Groupe ADP revient en force en 2025 : résilience, investissements et dividendes solides

Aéroports de Paris SA aborde avec détermination la transition post-pandémique, soutenue par de solides résultats opérationnels, une vision stratégique globale et une politique de dividendes axée sur la stabilité. Les résultats du premier trimestre 2025 confirment le retour à la croissance, tandis que les investissements infrastructurels et les partenariats internationaux positionnent le groupe parmi les leaders du secteur aéroportuaire européen.

Reprise opérationnelle et dynamisme du trafic passagers

Le trafic passagers dans les aéroports de Paris a atteint 23,0 millions au premier trimestre 2025, soit une hausse de +4,5 % en glissement annuel. Au niveau mondial, le groupe a enregistré un trafic total de 82,1 millions de passagers, en hausse de +6,7 %. Ces chiffres confirment une reprise progressive par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.

L’augmentation de la dépense moyenne par passager (SPP) d’Extime Paris, qui a atteint 33,4 euros (+2,2 % en glissement annuel), est particulièrement significative, grâce au développement du commerce de détail de luxe et à l’inauguration de « La Rue Parisienne » au terminal international d’Orly. Les revenus non aéronautiques — qui comprennent le commerce de détail, les parkings et la publicité — représentent plus de 40 % des bénéfices du groupe, soulignant l’efficacité de sa stratégie de diversification.

Au total, le chiffre d’affaires consolidé a augmenté de +12,2 % par rapport à la même période de l’année précédente, pour atteindre 1,486 milliard d’euros, grâce notamment à la contribution des filiales internationales GMR Airports (Inde) et TAV Airports (Turquie).

Stratégies globales et infrastructures pour l’avenir

Le groupe ADP poursuit son expansion grâce à d’importants investissements infrastructurels. En Turquie, l’extension de l’aéroport d’Antalya est terminée, qui peut désormais accueillir jusqu’à 65 millions de passagers par an, contre 35 millions auparavant.

En France, le projet Paris-CDG 2050 prend forme, qui vise à transformer l’aéroport Charles de Gaulle en un hub multimodal et un pôle de développement urbain durable. Le lancement de la consultation publique marque une étape décisive vers une nouvelle vision de la mobilité intégrée européenne.

Le partenariat stratégique avec GMR, malgré l’impact de la dépréciation de la roupie indienne (INR), offre un accès privilégié à l’un des marchés du voyage les plus dynamiques au monde. De même, la participation de 50 % dans TAV Airports renforce la présence d’ADP sur les marchés émergents de Turquie et de Serbie. Les investissements totaux prévus en 2025 s’élèvent à 1,0 milliard d’euros.

Risques de change et impacts fiscaux sous contrôle

ADP a dû faire face à certaines difficultés macroéconomiques. Les dépréciations de la TRY et de l’INR par rapport à l’euro ont entraîné des charges non monétaires estimées entre 90 et 110 millions d’euros, liées à la dette et aux impôts différés. À cela s’ajoute une surtaxe fiscale prévue entre 60 et 70 millions d’euros dans le cadre de la réforme fiscale française de 2025.

Malgré ces éléments exceptionnels, le cœur de métier reste solide. ADP a en effet revu sa politique de dividendes, en excluant ces charges du résultat net disponible pour distribution (NRAG). Le ratio de distribution de 60 % est maintenu, garantissant un rendement stable et durable pour les investisseurs.

Évaluation et perspectives d’investissement

Le recurring EBITDA devrait progresser de plus de +7 % en 2025, grâce à la reprise du trafic, à l’optimisation du retail et à une gestion rigoureuse des coûts. Le ratio dette nette/EBITDA (compris entre 3,5x et 4,0x) reste dans les objectifs de l’entreprise. Les investissements totaux prévus pour l’année s’élèvent à 1,4 milliard d’euros, signe de la confiance dans la croissance structurelle à long terme.

ADP semble également sous-évaluée par rapport à ses principaux concurrents : avec un multiple de 12,5 fois l’EBITDA prévu pour 2025, elle se positionne en dessous de Heathrow Holdings (15 fois) et Singapore Airport (14 fois). Le rendement du dividende attendu, d’environ 4,5 %, constitue un atout supplémentaire.

Conclusion : une trajectoire solide pour les investisseurs visionnaires

Les résultats du premier trimestre et les choix stratégiques d’ADP confirment sa position de leader parmi les opérateurs aéroportuaires européens. Avec des prévisions solides pour 2025, une politique de dividendes prudente et une valorisation intéressante, ADP représente une opportunité concrète pour ceux qui souhaitent s’exposer à la reprise du secteur aérien avec un titre résilient et rémunérateur.

Dans un marché encore marqué par les incertitudes, ADP démontre sa capacité à naviguer avec compétence vers des horizons plus sereins.